华夏恒天资本 | “大浪淘沙现真金”——郭勇亮董事长畅谈全面注册制下的投资思路

“大浪淘沙现真金”——郭勇亮董事长畅谈全面注册制下的投资思路 

编者按：

2023年2月17日，中国证监会发布了全面实行股票发行注册制相关制度规则，宣布自公布之日起施行。消息一出可谓“一石激起千层浪”，市场上的议论之声不断。近日，华夏恒天资本管理有限公司董事长郭勇亮接受小编采访，郭董针对全面注册制背景下如何做好未来投资工作，及对未来两年的经济形势与创投发展发表了看法。郭董从中国资本市场发展的趋势为切入点，从“一边加油门、一边踩刹车”两个方向娓娓道来，整个采访过程思路清晰、目标坚定、认知深刻，令人茅塞顿开。

01：全面注册制将加大马太效应，加速强者恒强

小编：郭董您好，感谢您今天能拔冗面对面交流。最近证监会发布了全面实行股票发行注册制相关制度规则，市场上对此议论纷纷，大家喜忧参半。于您来看，全面注册制的到来给创投行业带来了什么样的变化？

郭董事长： 

全面注册制是我国资本市场改革的必经趋势，其有利于资本市场的发展与壮大，进一步推动了市场规范与产业优化，通过快速的“大浪淘沙”筛选出真正的“金子项目”。这对坚持“价值投资”的机构是一个重大利好，但对很多追逐风口，靠搞关系，靠追Pre-IPO上市临门一脚的机构来说是一个重大考验。“池塘里的鱼多了，但饲料增长却不如鱼的增长快，那只有真正强壮的鱼儿才能吃到食”。全面注册制必然会造成两极分化，导致强者恒强、加大马太效应。所以，坚持投资最优秀的科学家、最优秀的技术和成长性好的企业将成为未来的主旋律，而不是仅考虑能否上市。

华夏恒天资本自成立以来一直坚持精品投资,身体力行的实践价值投资这一核心理念，紧紧抓住“领军人物、领先技术”的“双领原则”，根据团队优秀、模式科学、治理规范三个筛选要求，专注“科学家+企业家”模式，投资于未来行业、朝阳产业，助力行业加速新旧动能转换。近年来华夏恒天所投项目大部分发展势头良好，企业估值稳步合理提升，都源自于对价值投资的坚持，正确选择一流人才与未来赛道的坚持！

02:国产替代+高端硬科技是未来的主旋律

小编：投资机构的方向选择各有侧重，在您来看哪些赛道是未来的主要投资方向？

郭董事长： 

这五年来华夏恒天始终坚持将新能源、新材料、航天军工、高端装备、医疗器械等作为主投方向，近期也布局了包括钙钛矿、全钒液流电池储能、锂离子电池湿法隔膜、钠离子电池等新能源的迭代技术项目，以及航天军工、医疗器械的“卡脖子”与国产替代项目。因此，华夏恒天目前所投项目并没受到经济形势与疫情的过多影响，总体上企业发展快速、估值稳步提高、融资顺畅，目前每年都有数家被投企业申报上市。

03:一边踩刹车、一边踩油门

小编：疫情刚过，国内经济形式受到很大影响，很多投资机构都选择了收缩策略，甚至调整了战略方向。您对当下创投行业的未来是悲观还是乐观？

郭董事长： 

在这两年的疫情期间，我们恰恰抓住了时机，布局了一些未来产业。在“危机共存、危中有机”的大背景下，对那些专业能力强、前瞻性好的投资机构反而是好机会。目前我国经济发展正经历两极分化，即“一边踩刹车、一边踩油门”。我们在2017、2018年就强调，房地产可能进入到了历史大顶，2019、2020年又坚定的提出，一场以新能源技术革命为核心的、空前绝后的资本大戏刚刚来临，所以我们近两年毫不犹豫的狠抓新能源技术更迭、高端装备的国产替代以及免疫预防医学方向的项目，这些都是加油门的方向，它们解决的是长期问题，是功在千秋的项目，所以未来是乐观的。

04:坚定的和国运站在一起

小编：目前国内经济存在波动，各行各业都感到了压力，有很多投资机构都选择了求稳，只投即将上市的项目，也有机构坚持投早期项目。对投资的阶段如何选择，您有什么看法？

郭董事长：

虽然当下问题不少，但我们坚信国运的成长，中华民族的复兴和崛起，中国资本的高潮还未真正到来，因此我们一直坚持以早期投资为主，在产品和技术应用确认的前提下，抓科技创新板块，或者寻找困境反转的科技型创业公司，在相对合理的价格区间切入。这些项目可能当年看估值并不便宜，但一年半载后，风口真正来临，企业业绩快速爆发，其爆发势头将弥补先前的估值问题，从而占据有利的投资时点。

如凯保罗生物，华夏恒天资本在2020年7月投资，到今年三季度申报科创板上市，力争成长为“国内肿瘤筛查第一牛股”。前后共三年时间，估值增长了很多倍。同时凯保罗生物也是华夏恒天精准投资、集中投资的典范，投资凯保罗时，按6亿估值投资了6,000万元，目前是凯保罗生物最大投资机构。

八维通科技从成立开始，我们就一路跟随，截止目前的累计投资额已超过2亿元。经过几年发展，八维通在2022年获评为杭州市高成长性百强企业第一名、杭州市重点上市储备企业。而类似以上这样的案例还很多。

编者评论：  

编者评论：郭董事长的“科学家+企业家”的投资方法论，集中投资、精准投资、价值投资理念，以及“一边踩油门、一边踩刹车”的认知，果断提前布局加油门方向的行动力，让小编意识到，世上“没有差行业、只有不好的企业”，只要坚持价值投资、洞悉行业发展规律、产业政策和国内国际形势，始终聚焦事物发展的本质，做到“专业专精、维精维一”，坚持伴随国运成长，那么任何时候都是艳阳天。